债券分析-IPO投资策略手册

投资要点

1. 本批新股上周五公告，共9只，其中7只新股参与网下发行。6月6日公告4只新股，其中海波重科、合诚股份、盛迅达为网下发行，三只股票询价起始日都为6月8日(本周三)；前两只网下发行起始日期(T日)为6月16日，后一只为6月15日。

2. 海波重科定价遇到的问题与上一批中的中国核建、小康股份相同。根据招股意向书中的募集资金总额，除以新股发行数量，计算出的价格10.04元，对应的发行市盈率为22.98倍，超过了海波重科所在行业土木工程建筑业(E48)一个月平均静态市盈率13.45倍(截至上周五)。

3. 按照新股发行规则，若发行市盈率超过行业市盈率，则需要连续三周刊登风险警示并推迟三周发行。参照最近两年的例子，结合目前市场情况，推迟发行的概率极小。

4. 定价标准的行业市盈率以询价截止日6月13日(下周一)的一个月行业平均静态市盈率为基准。考虑到最近一个月行业的走势前高后低，下周一的行业平均市盈率预计会继续下降。原价对应发行市盈率不超过行业市盈率的概率极低。因此需要考虑调低价格。

5. 5.14-6.13一共有19个交易日，假设本周一到周三、下周一4日E48行业不涨不跌，截至询价截止日下周一当天的一个月行业平均静态市盈率为13.35倍，对应的建议申报价格低于5.83元。

6. 根据土木工程建筑业(E48)行业市盈率模型，接近询价日及询价过程中，我们会实时更新建议申报价，敬请关注。华创证券有限责任公司