财通多策略稳健增长债券A怎么样_财通多

财通多策略稳健增长债券A(720002)基本概况

财通多策略稳健增长债券A(720002)分级基金概况

投资目标

本基金在有效控制风险的前提下,通过积极主动的投资管理,力争持续稳定地实现超越业绩比较基准的组合收益。

投资理念

暂无数据

投资范围

本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括股票(包含中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票)、债券、货币市场工具、权证以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具,但须符合中国证监会的相关规定。本基金主要投资于国债、金融债、央行票据、企业债、公司债、可转换债券(含分离交易可转债)、短期融资券、中期票据、资产支持证券、债券回购等固定收益品种。本基金可以参与一级市场新股申购或增发新股,以及在二级市场上投资股票、权证等权益类资产。

投资策略

本基金在严格控制风险的前提下,通过积极主动的投资品种精选力争获取较高收益。首先把基金合同约定的可投资资产划分为安全资产(包括除可转债以外的各固定收益品种)和风险资产(包括股票、权证以及可转债),再对以上两大资产类别进行动态配置。本基金为达到投资目标,从投资环境的现状和发展出发,从投资人的投资需求出发,以"每三年为一个单位运作周期"的方式,实施滚动开放式运作。在每个单位运作周期内,通过有效的风险控制,力争满足投资人持续稳定地获得稳健收益的需求。本基金自基金合同生效日起满3年的期间为本基金第一个单位运作周期,第一个单位运作周期期满当日为第一个折算日(请参考本基金合同第二部分释义中的"单位运作周期"及"折算日"),自第一个单位运作周期到期日后的第一个工作日起满3年的期间为本基金第二个单位运作周期,第二个单位运作周期期满当日为第二个折算日,自第二个单位运作周期到期日后的第一个工作日起满3年的期间为本基金第三个单位运作周期,第三个单位运作周期期满当日为第三个折算日,以此类推,形成"每三年为一个单位运作周期"的滚动运作方式。在两个相邻的单位运作周期之间,基金管理人须确保本基金连续运作,持续经营。折算日折算规则为基金管理人将对基金份额持有人所持有的基金份额,以折算日的基金份额净值为基础,在其持有的基金份额所代表的资产净值总额保持不变的前提下,变更登记为基金份额净值为1.00元的基金份额,基金份额数按折算比例相应调整。(折算日实施的具体日期前2日在指定媒体进行公告)。1、资产配置策略本基金主要通过以下两个策略进行资产配置:第一,以广义动态固定比例投资组合保险策略(CPPI,Constant Proportion Portfolio Insurance)为基本策略,动态调整安全资产与风险资产的投资比例,力争在有效控风险的前提下,实现稳健的组合收益;第二,实施时间不变性投资组合保险策略(TIPP,Time Invariant Portfolio Protection),通过定期强制实施收益分配锁定部分阶段收益,不断提高单位运作周期到期时的目标价值。广义动态CPPI策略是在风险控制基础上实现收益的基础;而TIPP策略是在依据CPPI策略进行投资运作而获得收益后,通过强制分红及时锁定部分收益的制度保证。两个策略相辅相成,以共同实现收益稳健增长的目标。(1)广义动态CPPI策略根据CPPI策略的基本原理,首先将基金资产分为两部分:第一部分为根据预定到期日的预设最低目标价值,将基金的大部分资产投资于安全资产以获得稳定收益,以此来控制投资风险;第二部分是将其余部分的基金资产投资于风险资产,以期获得超额收益。在运作中,基金管理人根据组合安全垫的大小,以及制定的风险乘数,确定风险资产的配置比例上限,并根据对市场的主动预判,在配置比例上限以内动态调整安全资产与风险资产的投资比例。本基金将以广义动态CPPI策略代替传统的CPPI策略,是对安全资产组合采取更为主动的"动态久期"和"动态品种优化"策略,以提高基金整体组合的预期收益。按照广义动态CPPI策略,对安全资产和风险资产的配置过程具体分为以下四个步骤:第一步:计算安全底线的值。根据单位运作周期到期日投资组合的目标价值和合理的贴现率,计算投资组合的安全底线的值。为提高收益,本基金以广义动态CPPI策略代替传统的CPPI策略,即以"动态久期"代替"久期匹配",以"动态品种优化"代替"买入并持有",在不增加投资组合的整体风险的前提下,力争通过更为积极的动态管理增加安全垫厚度,从而相应提高风险资产的配置比例上限,提高组合预期收益。首先,本基金管理人的研究部将综合分析宏观面的各个因素,包括宏观经济运行态势、货币政策动向、资金面情况等各宏观因素的分析,每季度对未来一个季度债券市场的总体收益率水平变化进行评估,并将评估报告提交本基金管理人的投资决策委员会,作为确定组合久期的决策依据。投资决策委员会以研究部提交的债券市场评估报告为参考依据,确定下一季度安全资产组合的久期范围,由基金经理严格按照该久期范围的约束进行安全资产组合的管理。一般情况下,本基金采取"久期匹配"策略,即保持安全资产组合久期与单位运作周期的剩余期限大致相等;但当预期债券市场整体收益率面临较大上行风险时,本基金将适时将安全资产组合久期降低至单位运作周期的剩余期限以下,以规避利率风险,并在债券市场收益率启稳后,力争在更高的市场收益率水平上重新实施"久期匹配"策略。其次,本基金将以"动态品种优化"策略代替"买入并持有"策略,由基金经理根据对类属资产和个券的相对投资价值评估,构建并动态调整安全资产组合中的类属资产配置和具体投资品种构成,以不断提高组合收益率。相对于传统的CPPI策略,广义动态CPPI策略对安全资产组合的管理更为积极主动,对组合的动态化监控要求更高,因此,本基金管理人特开发了广义动态CPPI组合管理系统,对基金在单位运作周期的整体组合的资产配置状况进行全程动态化的监控和管理。第二步:计算投资组合的安全垫(Cushion),即投资组合净值超过安全底线的数额。第三步:确定风险资产的配置比例上限。根据组合安全垫和风险资产的风险特性,确定安全垫的放大倍数--风险乘数,然后根据安全垫和风险乘数计算风险资产的配置比例上限。风险乘数主要根据对权益类市场的下行风险评估而确定,本基金对于风险乘数采取定期调整的方法进行确定。首先,本基金管理人的研究部采用定性和定量相结合的分析方法,每季度对未来一个季度的权益类市场、基金当前的风险资产组合、拟构建的风险资产组合的下行风险进行评估,并将风险评估报告提交本基金管理人的投资决策委员会,作为确定风险乘数的决策依据。其中,定量分析手段主要是为本基金设计的波动率监测工具,综合运用历史法、幂指数加权法、隐含波动率方法、GARCH方法等度量市场和基金组合的收益标准差。定性分析主要是通过自上而下和自下而上相结合的基本面分析和市场面分析,对未来一定时期内权益类资产市场的下行风险进行总体评估。投资决策委员会以研究部提交的风险评估报告为参考依据,确定下一季度的风险乘数上限,由基金经理严格按照该指标的约束进行组合管理。在特殊情况下,当市场发生重大突发事件,或预期将产生剧烈波动时,本基金将对风险乘数上限进行及时调整。一般情况下,本基金的风险乘数不超过4。第四步:动态调整安全资产和风险资产的配置比例。基金经理根据对市场的预判,在已确定的风险资产的配置比例上限的约束下,进行灵活的资产配置,力争实现基金资产的稳定增值。(2)TIPP策略当单位运作周期内基金资产获得一定收益后,为了提前锁定部分收益,本基金在广义动态CPPI策略的基础上引入TIPP策略。TIPP策略改进了CPPI策略中安全底线的调整方式,每当基金组合收益率达到一定的比率,单位运作周期到期时的目标价值将按照一定比例进行向上调整。这样无论以后市场如何变化,当前投资者所获的部分收益在期末都能得到一定保证。本基金将以每季度进行强制分红的形式实施TIPP策略。在每季度末,当每份基金份额可分配收益超过0.01元,本基金即进行收益分配(具体参见"基金的收益与分配"中的约定)。收益分配结束后,本基金的目标价值自动提升。本基金将严格按照广义动态CPPI策略实施动态资产配置,并在实现阶段性收益后,实施TIPP策略及时锁定部分收益,力争实现收益的稳健增长。

2、安全资产投资策略本基金将采用宏观环境分析和微观市场定价分析两个方面进行安全资产的投资,主要投资策略包括债券投资组合策略和动态品种优化策略。(1)债券投资组合策略1)组合久期匹配与动态调整策略本基金以风险控制为基本目标,在一般情况下本基金保持安全资产的组合久期与单位运作周期的剩余期限相匹配,以控制债券投资的利率风险,保证本基金的安全资产组合收益的稳定性。本基金以广义动态CPPI策略代替传统的CPPI策略,将以"动态久期"代替"久期匹配"策略。当本基金管理人判断债券市场整体收益率面临较大上行风险时,本基金可适时将安全资产的组合久期降低至单位运作周期的剩余期限以下,以规避利率风险,并在债券市场收益率启稳后,争取在更高的市场收益率水平上,重新将安全资产的组合久期与单位运作周期的剩余期限进行匹配。2)收益率曲线策略在组合久期不变的条件下,针对收益率曲线形态特征确定合理的组合期限结构,在期限结构配置上适时采取子弹型、哑铃型或阶梯型等策略,进一步优化组合的期限结构, 以期在收益率曲线调整的过程中增强基金的收益。(2)动态品种优化策略本基金以广义动态CPPI策略代替传统的CPPI策略,将以"动态品种优化"策略代替"买入并持有"策略,本基金依据对类属资产和个券的相对投资价值评估,构建并动态调整安全资产组合中的类属资产配置和具体投资品种构成,以不断提高组合收益率。1)类属资产配置策略通过分析各类属资产的相对收益和风险因素,确定不同债券种类的配置比例。主要决策依据包括对未来宏观经济和利率环境的研究和预测、利差变动情况、市场容量、信用等级情况和流动性情况等。通过情景分析的方法,判断各个债券类属的预期持有期回报,在不同债券类属之间进行配置。2)个券选择策略在个券选择过程中,本基金将根据市场收益率曲线的定位情况和个券的市场收益率情况,综合判断个券的投资价值,选择风险收益特征最匹配的品种,构建具体的个券组合。

3、风险资产投资策略(1)基于可转债的收益增强策略可转债同时具备了普通股票所不具备的债性特征和普通债券不具备的股性特征:当其正股下跌时,可转债的价格可以受到债券价值的支撑;当其正股上涨时,可转债的内含看涨期权可使其分享股价上涨带来的收益。可转债是本基金的重要风险资产品种,本基金将通过可转债来实施收益增强策略。本基金将首先选择那些转股溢价率和纯债溢价率呈现"双低"特征的可转债品种,较低的转股溢价率保证了可转债在其正股上涨时的涨幅同步性较强,而较低的纯债溢价率则使其正股下跌时的最大损失率也较低。对这些具备"双低"特征的可转债,本基金将进一步对其正股的投资价值进行深入分析,选择那些正股具有投资价值的可转债进行重点投资。当市场上存在足够数量的具备上述特征的可转债品种时,本基金将在风险资产组合中重点配置该类可转债,充分利用该类可转债的优良特征,实施下行风险可控的积极收益增强策略。(2)二级市场股票投资策略本基金以价值投资为基本投资理念,结合定性分析与定量分析的结果,以价值选股、组合投资为原则,选择具备估值吸引力、增长潜力显著的公司股票构建本基金的股票投资组合。本基金将通过选择高流动性股票保证组合的高流动性,并通过分散投资降低组合的个股集中度风险,以保证在股票市场系统风险增加时,可实现股票组合的快速变现,并及时转入安全资产组合,规避市场系统风险。(3)新股申购策略本基金将充分考虑新股中签率、锁定期、上市后表现的预期等因素,有效识别并防范风险,深入发掘新股内在价值,参与新股申购。本基金对于通过参与新股申购所获得的股票,将根据其市场价格相对于其合理内在价值的高低,决定持有的时间或者卖出。(4)权证投资策略本基金在权证投资方面主要运用的策略包括:价值发现策略和套利交易策略等。作为辅助性投资工具,本基金将结合自身资产状况进行审慎投资,力图获得最佳风险调整收益。

分红政策

1、在符合有关基金分红条件的前提下,每季度末每份基金份额可供分配利润超过0.01元时,本基金至少进行收益分配1次,每次收益分配比例不得低于收益分配基准日可供分配利润的30%,本基金每年收益分配次数最多为12次;

2、本基金收益分配方式分两种:现金分红与红利再投资,投资者可选择现金红利或将现金红利自动转为同一类别的基金份额进行再投资;若投资者不选择,本基金默认的收益分配方式是现金分红;

3、基金收益分配后基金份额净值不能低于面值;即基金收益分配基准日的基金份额净值减去每单位基金份额收益分配金额后不能低于面值。

4、由于本基金C类基金份额收取销售服务费,而A类基金份额不收取销售服务费,各基金份额类别对应的可供分配利润将有所不同,本基金同一类别每一基金份额享有同等分配权;

5、法律法规或监管机关另有规定的,从其规定。

业绩比较基准

每个单位运作周期起始日的3年期银行定期存款税后收益率+0.5%

风险收益特征

本基金为债券型基金,属于证券投资基金中的较低风险品种,其预期的风险水平和预期收益率低于股票型基金、混合型基金,高于货币市场基金。