10月山西煤炭调研：供给偏紧或持续至年末

调研行程介绍

调研背景：煤焦期现价格连续上涨创新高、276工作制恢复330工作制

调研时间：2016年10月17日-21日，5天

调研路线：太原地区、晋中地区、吕梁地区

调研对象：洗煤厂、煤企、焦化厂、大型煤炭集团公司

　　调研整体情况

1、276个工作制放开？

影响有限

①对于恢复330工作制准备不足，以井下工作面恢复问题最为突出，以及恢复生产需要考虑的井下安全问题、整合矿生产的手续问题；

②企业心态，据了解多数调研企业8-9月份才实现盈利，且当前利润情况难以覆盖前期亏损，因此愿意维持目前生产状况，以确保煤炭价格上涨可持续；

③276放开至330，目前政策仅维持至年终，对于2017年企业依然表示政策力度不会放宽松，因此对于阶段性增产执行主动性不强；

④煤企职工已经习惯276工作制。

2、汽运限载、铁路检修的影响以及持续时间？

限载后汽运费用普遍上调，叠加全国11条铁路干线集中检修导致铁路运输同样紧张，以及部分洗煤厂复产加剧了运输的紧张程度，导致“货等车”现象。

预计检修结束后将迎来2017年春运，铁路优先保障客运，因此目前运输紧张情况的大致持续后春节后，乃至明年3月份。

3、下游钢企对于煤焦需求情况以及煤企当前库存情况？

钢企要货频繁，目前煤企产出优先供给大型钢厂，但同样难以完全履行合同量。

煤企整体各环节维持低库存水平，“原煤当天挖、当天洗、当天拉走”低库存策略。

4、煤企对于后期市场以及煤价的态度？

谨慎乐观

造成目前煤炭供应紧张的关键在于下游钢铁行业去产能进程相较煤炭行业去产能缓慢。

结合当前的煤炭供需以及运输情况，企业普遍认为当前煤炭供给偏紧以及煤炭价格高位可以维持至年末乃至明年3月份。

长期观点，煤炭行业产能过剩依然存在，且最新情况已有钢企表示因原料短缺而停止生产，煤企对此表示担忧以及关注，这也是煤企增产积极性不强的重要原因之一。

古交某选煤厂

1、生产：

2015年原煤产量370万吨、2016年计划产量315万吨（3月份调整）。

炼焦煤，2015年洗选产出210万吨，2016年计划量同为210万吨，目前完成销售162万吨。其中年内月产高位在3月22万吨，7-9月月均产量13.5-14.5万吨，产出下滑的一个重要原因是受地质条件变化影响。3季度未完成生产计划，目前生产有所好转，该地区原煤不受恢复330天生产影响，4季度无增产计划。

2、成本：

原煤完全成本450元，洗煤成本40-50元。

产品运输基本以铁路运输为主，目前铁路运费上涨1分钱，对应煤价上调10元/吨，重回今年2月水平；受汽运政策影响，运费上调35元/吨，但由于该厂产品以铁路运输为主，故受此影响不大，但目前火车运输，车皮被抢走，间接反映洗煤厂有复产现象，运力紧张。

3、销售：

优先满足大型钢厂供货，已兑现80%，小型钢厂停止供货。

目前年内没有出口量，但4季度有出口安排。出口价格一般在日澳韩长协价基础上上浮6-7美元。

4、库存：

目前厂内库存一般维持1-2天，原因在于整个西山普遍采取原煤当天挖、当天洗、当天拉走的低库存策略。库存主要体现在港口库存，产品主要运往京唐港、秦皇岛港、日照港(行情600017,买入)、连云港(行情601008,买入)等港口，去年（炼焦煤和动力煤）库存最高水平为400万吨，目前库存在40-50万吨，且这部分库存均已有销售下家。

介休某选煤厂

1、生产：

2016年计划生产精煤1450万吨，目前月均产出113-115万吨，276天生产制度导致减产150-180万吨。按照集团公司安排，4季度有一定产量释放，但产量释放时间企业态度不明朗。

2、成本：

目前运煤以铁路为主，每日运煤火车为3列，一列运量在370吨上下，受全国11条铁路线检修影响，车皮偏紧，煤等车现象普遍。同时在现场有汽运。

3、销售：

优先满足大型钢厂供货，主要钢厂客户包括河钢、新抚钢等，小型钢厂停止供货。

4、库存：

汾西地区，当前库存水平处于偏低状态。

　　介休某洗煤厂（无煤矿）

1、生产：

从事洗煤业务，年洗煤能力为180万吨，今年1-9月月均洗煤8-10万吨，最新9月洗煤9万吨。

原煤全部靠采购，主要从沁源、灵石、交口采购原煤，远一点的，也从陕西、青海采购。目前反映采购原煤预付款后，货拉不回来。

据公司介绍，其采购对象煤企目前没有扩产迹象。

2、成本：

2015年洗煤亏损。洗煤成本20元/吨。

运输以汽运为主，反映受查限载影响（之前一车运25吨，现在15吨），运费上涨。其中查限载前沁源到厂的运费为17-18元/吨、目前55元/吨（包括修路绕道因素）；查限载前灵石到厂20多元/吨、目前40-50元/吨。

查限载执行严格，且直接追溯货源，一旦被查到，企业首先停产。

3、销售：

销售不存在问题，销售对象为焦化厂和钢厂，包括安泰集团(行情600408,买入)、普阳钢厂等。

精煤价格制定计划普遍紧盯原煤价格。但据公司反映精煤价格上涨速度不及原煤，所以部分煤企直接出售原煤而不洗选，在一定程度上加剧了洗煤厂拿不到货的现状。

下游企业普遍先打款，后发货。

4、库存：

由于公司采取“当天到煤、当天洗、当天发货”的策略，因此公司处于低位，目前的主要问题还是在于原煤偏紧。

灵石某煤企

1、生产：

2015年原煤总产量390万吨，虽然2016年受供给侧改革影响，但由于公司今年新投产了2个矿井，致使2016年计划总产量同样为390万吨。

公司严格执行276个工作日，虽然有1家煤矿具备恢复330工作日的条件，但公司负责人介绍，由于井下工作面没有准备好，所以年内提产的可能性不大，预计提产需要6个月时间。

公司洗选的原煤包括自有煤矿原煤以及部分贸易煤，但公司负责人表示国庆节后贸易煤采购紧张，提前全额预付款后，面临煤价上涨还被要求补差价才供货，由于原煤有限，目前公司已经有一家洗煤厂关停。

拥有7个煤矿子公司，走访其中一家煤矿，9月生产9万吨，目前有一定增产至10-11万吨，日产原煤4000-5000吨。

2、成本：

虽然今年产量完不成年初目标，但利润目标可以完成，目前亏损2个亿，年初制订亏损目标是4.5个亿，计划四季度弥补目前2个亿的亏损。

运输以铁路运输为主，公司反映目前车皮紧张。目前最新规定1个煤炭/焦炭铁路发运户头1天只能停靠1列火车（之前是2列），导致目前公司2条铁路线堆了17列火车的货（一列火车运量在3000-4000吨）。

目前全国铁路干线中共有11条集中检修，检修时间25天，但由于明天春节在1月份，检修结束后将迎来春运，因此铁路货运紧张局面的缓和大致需要到明年3月份之后。

运费对比：货到山东160（火运）、260-280（汽运）；货到邯郸102（火运）、170-180（汽运）；货到东北锦州201（火运）。

走访煤矿，目前开采成本200-300元/吨，现场以汽车运输为主，一卡车装煤16-17吨，之前查限载前一卡车装煤26吨。查限载导致汽运成本上调20%。

3、销售：

主要供给大型钢厂，安钢、柳钢、河钢、邯钢等。现在没有新增客户，无法为新增客户提供产品。

付款条件，钢企提前支付预付款。

出厂价：硫分1.8肥煤1#：950；硫分1.6肥煤3#：980；硫分0.6主焦煤1#：1250；硫分3主焦煤4#：910；硫分2主焦煤7#：930。

已经看到山西焦煤集团20号涨价100元/吨的调价函，因此公司也将提价。

走访煤矿，目前硫分3原煤出厂价580，马上要涨至600，历史最低180元/吨。目前每天大致向外运煤5000-6000吨。

4、库存：

低库存，主要是因为贸易煤补不进来，导致库存下降。