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买入看跌期权策略为宜

栏目: 期权 时间:2017-04-25 16:53信息整理:www.zcw689.com 移动版

(原标题:买入看跌期权策略为宜)

受证监会主席上周末讲话影响,周一A股市场举牌概念股深度回调,上证综指日内多次跌破3200点,午后银行板块护盘,尾盘报收于3204.71点,下跌1.21%。两市成交量小幅降至5109.8亿元,减少862.9亿元。标的物方面,上证50ETF跳空低开,振荡下行,尾盘报收于2.373,跌幅1.78%,成交量增至455.7万手。

期权市场成交放量。全日累计成交715058张期权合约,较上一交易日增加92025张。其中,认购期权成交412770张,较上一交易日增加13.9%,认沽期权成交302288张,较上一交易日增加15.9%。日成交量PCR小幅增至0.732,上一交易日为0.681,市场看空情绪增强。持仓方面,上证50ETF期权总持仓量小幅增至1457804张,增加30864张。值得注意,认购期权持仓量大幅激增,甚至超过认沽期权持仓量,扭转连续9个交易日低于认沽期权持仓量的局面。新标准合约购12月2.40期权的成交量最大,为5.57万张,新标准合约的沽12月2.40期权成交量为3.44万张。

图为12月平值期权隐含波动率

因标的资产价格大幅下挫,认购期权价格全线下跌,认沽期权价格全部上涨。12月平值认购合约“50ETF购12月2.40”收盘报0.0261,下跌43.01%;12月平值认沽合约“50ETF沽12月2.40”收盘报0.0524,上涨74.67%。结合持仓变化,可以发现卖出备兑看涨期权的策略受到认可。

期权波动率方面,标的资产历史波动率稳步抬升,30日历史波动率增至11.86%,期权隐含波动率相对历史波动率偏高,认沽期权隐含波动率与认购期权隐含波动率差异缩小。平值期权方面,“50ETF购12月2.397”期权的隐含波动率为14.64%,“50ETF沽12月2.397”期权的隐含波动率为16.65%。期权投资策略方面,建议投资者采用买入保护性看跌期权策略,用较小的支出提前锁定利润,降低大幅回撤风险。

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