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晨星基金评级是一个国际化的评级机构,首次在中国推出该业务是在2004年,虽然目前我国专业研究该项业务的有银河证券基金研究评价中心、中信证券基金评级等已经形成广泛的市场影响,而晨星作为老牌专业机构,其专业的评级策略和机制,深受用户信赖。
一、晨星公司
晨星公司(Morningstar, Inc)于1985年首次推出基金评级,借助星级评价的方式协助投资人更加简便地分析每只基金在同类基金中的过往业绩表现,逐渐成为全球基金业的行业标准。2002年,晨星公司在原有基础上进行改良,启用新的星级评价方法。新方法在原先分类的基础上进一步细分;并以期望效用理论为基础衡量基金的风险调整后收益,体现基金各月度业绩表现的波动变化,并更加注重反映基金资产的下行波动风险。
晨星公司中国总部——晨星资讯(深圳)有限公司在前期推出对中国基金业绩排名的基础上,首次公布对中国基金业绩评级结果,并将定期更新。旨在将晨星在全球二十年基金评价的成熟理念、方法和经验引入新兴的中国市场,为市场提供独立第三方的评价,参与推动中国基金业的成长。
二、基金评级
晨星基金评级遵循以下思路:
1、首先对基金进行分类。晨星把国内开放式基金分为5类:股票型基金、配置型基金、债券型基金、货币市场基金和保本基金。其中货币市场基金和保本基金不参与评级。
2、衡量基金的月度收益。进行一年评级时,衡量各基金截至当月末过去12个月的月度回报。
3、计算基金的“晨星风险调整后收益”MRAR(Morningstar Risk-Adjusted Return)。
4、采用星级评价的方式,根据风险调整后收益MRAR,对不同类别的基金分别进行评级,划分为5个星级。在同类基金中,各基金按照MRAR由大到小进行排序:前10%被评为5星;接下来22.5%被评为4星;中间35%被评为3星;随后22.5%被评为2星;最后10%被评为1星。如图所示。
晨星在下一阶段将推出综合评级。投资风格改变而导致基金类型发生变化的因素,和对于分时段评级结果的加权平均,将在综合评级中体现。
三、基金评级存在的价值
评级简单易懂,在投资者选择基金时起到筛选、缩小基金挑选范围的作用。晨星评级反映了基金过往三年风险调整后收益的情况,投资者可以根据评级了解到基金过往投资成绩如何。基金评级存在的价值简而言之,就是将基金历史的风险调整后收益进行比较,以此反映基金经理的投资管理能力,是一个定量评价指标,旨在为投资者提供一个简化筛选基金过程的工具,是对基金进一步研究的起点,而不应视为买卖基金的建议。
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