十月收官 钢价疯涨背后是“刻鹄类鹜”

传统销售旺季市场报价调涨合乎常理，今年钢市上演了久违的“银十”，截止至10月26日，冷轧全国24各主要城市均价在3787元/吨，环比涨261元/吨或7.4%，同比涨1197元/吨或46.2%。但是所谓“银十”原意是指需求旺季带来的火热场景，然而钢市的“银十”仅指价格实现上涨，需求却未出现提升，因此对于“涨价不增需”各方倍感无奈。本轮涨价十分被动实则是“刻鹄类鹜”，补损是市场调涨的主要原因。

黑色期货强势拉动，现货跟风上涨。10月25日，铁矿石主力合约涨停，创2015年3月来新高，沪铝、沪铅也纷纷涨停，沪铝创2015年5月来新高。焦炭涨5.67%，再创逾三年新高；沪锌涨4.4%，为2011年来最高。锰硅涨逾5%，螺纹钢、热卷涨逾3.4%，郑煤涨4.3%，焦煤涨3.4%，这是10月黑色期货的缩影。进入10月黑色期货一改9月低位震荡态势强势上涨，以热卷期货为例，期价攀升年内新高。期货、现货联动性强，市场报价紧跟上行，这是10月市场大幅上涨的主要拉涨力。

焦炭十五连阳，成本催生涨势。钢铁生产的重要原料焦炭，国庆后已大涨28%，年内累计涨幅高达172%。上游走势强劲，加之运输新政导致的流通成本增加，对钢市拉动作用显著，然而钢价的调涨十分被动，因此跟涨并不及时，生产利润有所下降。在成本持续增加的情况下，部分钢铁企业启动检修，这也导致市场供给不足，部分主流资源出现严重紧缺。即便是涨价商家处于成本高利润低，无货可售的窘境。

购置税减半接近尾声，车市何去何从。摩根大通发布一份报告，称中国车市再一次拯救了全球汽车行业。9月份，全球汽车销量环比继续上涨3.5%。在此基础下，三季度全球汽车销量年化同比增幅达16.2%，截至9月年增幅则高达27%。更有甚者，自6月以来，全球汽车销量440万辆的增幅中，中国贡献了370万辆，占比高达84%。购置税减半政策已经达到了之前设定的效果。一是，汽车市场彻底摆脱了陷入负增长的泥潭，甚至还呈现出高速增长的态势，借助汽车产业拉动了社会消费与工业增长；二是，小排量汽车的占比不断提升，增速远高于乘用车市场的整体增速，对现有汽车消费结构进一步优化。然而伴随利好政策接近尾声，各方对车市的预期偏向消极，冷轧终端需求存在高峰回落的可能性，这也加剧了业者的恐慌情绪。

目前来看钢市“枷锁”沉重，成本支撑可谓弊大于利，当前高价水分很重，甚至不及5-7月钢价低位时的操作利润。纵使有期货的助涨，但是其中不确定因素较多。即将进入传统淡季，在需求回落的预期下，钢市运行可谓步履维艰。后期市场走向尚需观望原材料、期货的波动，因此市场风险系数较高，商家尚需谨慎操作提防高位回调。