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市场偏空情绪占优 可尝试买入认沽期权

栏目: 期权 时间:2016-12-20 09:51信息整理:www.zcw689.com 移动版

(原标题:市场偏空情绪占优 可尝试买入认沽期权)

周一A股市场小幅低开,日内窄幅振荡,尾盘报收于3118.08点,下跌0.16%,创业板指跌幅最大0.89%。两市成交量缩减至3996.1亿元,减少341.6亿元。从盘面上看,土地流转、上海本地重组、智慧农业等概念板块涨幅靠前,而量子通信、电子竞技、人工智能等概念板块领跌。标的资产方面,上证50ETF午后回调,尾盘报收于2.293,跌幅0.35%,成交量小幅降至202.73万手。

期权市场成交量小幅缩量。全日累计成交538963张期权合约,较上一交易日减少10784张。其中,认购期权成交287207张,较上一交易日下降5.84%,认沽期权成交251756张,较上一交易日减少2.88%。日成交量PCR增至0.876,上一交易日为0.802,市场情绪偏空。持仓方面,上证50ETF期权总持仓量再创历史新高,增至1689673张,增加32471张。认购与认沽期权成交量最大的合约均为平值期权合约2.30,表明多空双方在2.30一线具有较大分歧。

图为12月平值期权隐含波动率

期权波动率方面,标的资产历史波动率小幅回调,30日历史波动率降至13.74%,而隐含波动率日内走势呈现分化,其中认购期权隐含波动率持续下行,且尾盘加速下跌,而认沽期权隐含波动率则大幅飙升,导致两者差异再度拉大。平值期权方面,50ETF购12月2.30期权的隐含波动率为12.60%,50ETF沽12月2.30期权的隐含波动率为20.41%。

因标的资产50ETF价格小幅下挫,认购期权价格全线下跌,而认沽期权价格全部上涨。但认沽期权隐含波动率大幅提升表明认沽期权定价已经偏高,说明投资者多倾向于使用买入认沽期权策略对冲潜在的下行风险,而认购期权价格则相对定价偏低。12月平值认购合约“50ETF购12月2.30”收盘报0.0165,下跌28.57%;12月平值认沽合约 “50ETF沽12月2.30” 收盘报0.0663,上涨17.55%。

目前市场偏空情绪占优,指数回调符合市场预期。在美联储加息与缩表等一系列举措下,全球流动性争夺利空新兴经济体,整体资金面偏紧预期下市场反弹无力。期权投资策略方面,仍以防范近期指数持续回调风险为主,建议投资者构建买入认沽期权的保护性策略,建议布局远月合约,规避到期日临近的时间价值加速衰减风险。

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