一、期权市场成交情况:
上个交易日,8月认购成交金额为3249万元,约7万张;8月认沽成交金额为2156万元,约6万张。全市场期权合约成交金额为9473万元,其中认购合约成交金额为5628万元,认沽合约成交金额为3845万元。
二、期权市场特别点评:
a)期权市场看现货
上周五,50ETF全天窄幅盘整,收盘跌幅-0.45%,偏离期权市场预期。结合隐波分析与主力仓位变动,今日市场观点调整:看盘整。
b)交易策略分析
首先,结合昨日盘面情况,对于非日内策略,相应动态分析如下:i)上周五推荐的适用于盘整市场的卖出铁蝶策略(卖出跨式+买入宽跨)小幅盈利,继续推荐。相比于直接卖出跨式,卖出铁蝶式在两端由于有买入虚值合约的保护,因此潜在风险更小。ii)对于看方向的投资者,依旧建议使用组合策略。以看小跌为例:建议使用8月合约构建策略组合,如熊市价差(买入较高行权价认沽+卖出较低行权价认沽).iii)对于持有50ETF现货的投资者,继续推荐备兑策略,即卖出虚值的的认购合约。
其次,对于担心后市下跌的投资者,由于目前认沽合约隐波整体水平较低,可逐步买入,建立期权保险头寸对冲现货下跌风险。但由于投资者持仓的构成不完全等同于上证50指数,故需考虑对冲的偏离风险。
最后,关于期权的策略运用,建议投资者充分利用原始持仓,跟随行情变动,通过部分平仓和新开仓来构建新的组合策略,既利于降低交易成本,也利于投资者复盘自己的交易行为与心态的调整。
三、策略运用案例
(说明:黑色加粗字体表明由于现货价格变动,原策略中的合约被新行权价合约所替换。)
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