信托公司开展政信类信托业务有何好处?

导读：政信类信托是信托公司与地方政府的合作业务，一般集中在基础设施和一些民生工程等领域，前段时间政信类信托业务有抬头的趋势，不过最近不少信托公司主动暂停了政信类信托业务，那么他们暂停此类业务有哪些利弊呢?第一信托网为您分析如下：

一、政信类信托业务走高事件回顾：

1、2012年二季度，政信合作异军突起，规模猛增744亿元，达到3254亿元，环比增速接近30%。在整个信托业务中，占比上升至5.88%。同时，在今年二季度以来新发信托项目中，政信类项目的占比还结束了连续7个季度的下滑趋势。

2、截至2013年二季度末，政信合作业务余额8041.88亿元，较去年底增长60.34%，增幅明显高于其他业务。

3、中融信托2014上半年发行基础设施类信托为65只，占其上半年集合项目总数的15.70%，其项目主要分布在重庆、江苏、贵州等地。而在诸多信托项目中，亦有部分属对接融资平台和地方财政往来款项财产权或信托收益权的投资类信托。

4、2014年上半年(2014年1月1日至2014年6月30日)，中江国际信托(下称中江信托)投向 基础设施 的信托产品发行数量达到136只，占中江信托上半年集合信托发行总数的51.71%。

二、信托公司开展政信类信托业务的好处有哪些?

事实上，投资者和信托公司青睐政信合作类信托主要基于政信类信托的安全性，其安全性主要表现在几个方面。

一、融资公司大多为当地重要的平台公司、地方城市建设投资公司或与当地政府关系密切的地方实力企业，通常是国企或发债主体，实力雄厚，股东背景强大。

二、此类信托还款通常会有地方政府或地方财政局做出的承诺，或者直接就是以地方政府债权收益作为融资标的，政府的背书无疑加强了投资者对于政信类信托安全性保障的预期。

三、政府融资主要用于市政建设、交通运输、土地收储等领域，这些领域关系着国计民生，起到改善人民生活条件、促进经济建设的重要作用，甚至部分带有公益性质。

2013年审计结果显示，2013年6月底34个重点城市用于轨道交通、水热电气等市政建设和高速公路、铁路、机场等交通运输设施建设的债务，不仅形成了可观的优质资产，而且大多有较好的经营性收入作为偿债来源。而带有公益性质的政信合作类信托更是直接有政府的财政性资金拨付回款。

从安全性和收益性上面来讲：

安全性：这类项目的融资主体通常是地方城市建设投资公司或者和当地政府关系密切的地方实力企业，这类项目的还款通常会有地方政府或地方财政局做出承诺，或者直接就是以地方政府的债权收益权作为融资标的。在地方财政收入保持强劲增长，增量土地不断创造财政收入的大背景下，投资者通常会认为政信合作信托信用违约风险不大。

收益性：目前政信合作信托产品收益率中枢为9%/年，同期银行理财产品的收益率为5%/年，地方投融资平台发行的城投债到期收益率为5.83%，政信合作信托产品收益率显著高于银行理财产品收益率和城投债到期收益率。对市场跟踪密切的投资者还经常能找到部分信托产品收益率显著高于同类的现象 类似房产销售当中的 笋盘 。

基于以上几点，政信合作类信托5月份的回暖自然在情理之中。但需要明确的是政信合作类信托并非 万无一失 ，投资者不能把这类信托完全视为 避风港 。

三、信托公司开展政信类信托业务需要注意什么?

首先对于融资公司来说，一些平台公司为了规避监管，通过新设子公司的方式，借壳融资。而这些小的平台公司普遍存在着管理水平不高，资产质量低下，项目收益远难达到预期等诸多缺陷，遇到问题了很可能被政府出售股份甚至直接被抛弃。

其次，虽然2012年底全国政府性债务的总负债率为39.43%，没有突破国际通行的60%警戒线尚处安全区间内，但地方债务规模的过度膨胀和负债率的不断上升，加大了地方政府的偿债压力。

数据显示，截止2013年6月，中国政府债务共计20.7万亿，其中中央政府9.8万亿，地方政府10.9万亿。中央政府的负债率相对较低。但2012年底地方债务较2010年增长了48.2%，2013年6月较12年底又上升了12.6%，这不仅大大高于GDP增速，也高于地方的同期财政收入增长，地方债务累计速度过快，杠杆增加的速度令人担心。

预计2014年到2015年，是地方债务集中还款的高峰期。再者大部分地区融资平台的抵押资产都是土地，这意味着政府未来一旦无法如期还债，必然依赖于抵押担保，因而地价波动直接影响政府的融资和债务偿还能力。

由此，居安思危是对大增长时代信托行业未来持续稳定成长的应有态度，对于政信合作类产品，不能盲目迷信，单个到具体产品上，仍要谨慎把握，具体分析项目的优劣。

投资者首当其冲应分析当地政府财政状况，包括一般预算收入、政府性收入和预算外收入。一般预算收入是当地财政实力的重要体现。深入分析就应当关注当地的产业结构、税收来源。再者投资者要关注资金投向何种基础设施项目，是否符合当前国家政策要求以及地方政府对融资方的支持情况，项目是企业信用还是政府信用。

更重要的是，投资者应关注信托产品风控措施是否有效，诸如抵质押率是否过高、是否容易变现，抵押的土地所在城市、地理区位如何，还款来源是否覆盖信托本金及收益，在第一还款来源出现问题后，当地政府或者财政部门是否出具承诺函或者对信托资金偿付兜底。

总的说来，地方债务增长过速，但总体态势仍在中央控制之中，债务平台不至于失控。政信合作类信托总体风险尚可控，具体而言，对于政信合作类信托的风险控制，需要信托公司从源头上把握，理财顾问从过程中精细筛选，投资者从细节中谨慎甄别，多管齐下，以最大限度保证投资人的资产安全和投资收益。

结语：对于政信类信托业务，信托公司可以说是既爱又恨，爱的是政信类信托的安全性与高收益，恨的是自身可能会面临项目延迟兑付的风险，但是无论如何，政信类信托业务不会倒下，未来的信托公司还将会在政信类信托业务中继续耕耘，第一信托网也会持续为您报道有关政信类信托业务的相关资讯。